理财笔记#19：如何预测基金的回报率？

绝大部分投资人最关心的问题就是：我的投资组合的未来年化收益率是多少？

比如一个简单的定期存款产品，储户关心的就是每年的利息率：到底是3%, 还是5%。那么，对于一个股票基金来说，情况就比较复杂了，因为股市的回报不像定期存款或者债券那样事先已经约定好了。

那么我们该怎么预测呢？

基金无非就是一些公司股票的集合，所以我们可以用一个公司的股票做类比。一支股票的回报来自两个方面：每年的分红和未来股票价格的增长。这个概念放在基金上同样适用。一个基金未来的年化回报率就等于平均分红率加上每年股价的增长率：

分红率 ＋ 股价增长率

假定一个股市长期的市盈率（P/E Ratio）是稳定的，那么股价的增长率其实和公司的盈利增长率是一回事。但是，由于我们都没有水晶球，所以无法精确预测未来公司的盈利状况；我们只能退而求其次，可以根据近5年或者10年的净利润增长率来近似。

这样我们就可以用下面公式预测基金的未来收益率：

目前分红率 ＋ 长期净利润增长率

下面是中美几个主要指数和她们的分红率和净利润增长率参数，我们可以由此预测它们的未来收益率。

标普500指数：分红率1.1%， 利润增长率10.4%， 未来收益率*：11.5%。

纳斯达克100指数：分红率0.5%，利润增长率16.1%，未来收益率*：16.6%。

先锋信息技术基金 VGT：分红率0.3%，利润增长率18.4%，未来收益率*：18.7%。

半导体指数基金 SMH：分红率0.2%，利润增长率16.3%，未来收益率*：16.5%。

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